2025年11月 ｜ 金相場の価格推移

2025年11月の金相場の見通し

金は10月半ばまで順調に上昇したものの、後半に入ると大きく下落しました。7月から続いた金の上昇はピークアウトして、今後は下落に向かう可能性もあります。10月の金の値動きを振り返るとともに、11月の方向性を考察します。

10月の金は一時22,000円を突破も20,250円で取引終了

10月の金価格（国内金標準先物、限月つなぎ）は月足を見ると、上ヒゲの長い陽線を形成しました。陽線は7月から4ヵ月連続で、史上最高値を更新しています。ただし注目すべきは上ヒゲです。上ヒゲ部分で22,349円まで上昇した後、反落して節目価格近くの20,250円で取引を終えています。

日足を見ると、10月20日に高値22,349円へ到達した後に反落しています。17日までの順調な上昇後、翌営業日20日に高値を付けて急落しました。10月は18,500円台から上昇したものの、半ば以降の上昇は、後半の下落で全て戻す形となっています。

ドル建て金の月足も上ヒゲの長い陽線となる

ドル建ての金（COMEX金先物、限月つなぎ）も9月は上昇しています。月足は8月から3ヵ月連続陽線となり、史上最高値を更新しました。しかし円建てと同様に上ヒゲの長い陽線であり、4,400ドル目前まで上昇が進んだ後、最終的に4,013ドルで取引を終えています。

円建てとドル建ていずれも、10月単体で見れば上昇しました。しかし、10月後半は大きく下落しており、金の上昇はいったんピークアウトの可能性が出て10月の取引を終えました。

リスクオンの株高は続く、米長期金利も下落継続

10月の金融市場も9月と同様に全体としてはリスクオンが進み、日米ともに株式市場は堅調に推移して、主要株価指数は史上最高値を更新しました。特に日経平均は節目価格の50,000円を突破しています。金は10月後半に反落したものの、株式市場は10月後半も上昇が継続中です。リスクオンの金買い、というイレギュラーな状態は、10月後半に解消されました。

また米長期金利の下落も進みました。米長期金利は8月から3ヵ月続いて下落しており、米10年債金利は一時4.0%を割れました。10月29日のFOMCで米国は9月に続き利下げを発表しており、利下げを織り込む動きが進みました（別途、日銀は10月の利上げを見送り）。

ただし、米10年債金利は4.0%に支えられている状態であり、8月から下落が進んだものの大きな下落には至っていません。

10月後半は銀、プラチナも下落が進む

夏以降、金と同様に銀やプラチナ価格も上昇が進みました。しかし10月後半に入り、両者とも下落しています。金の値動きから大きな影響を受ける両者ですが、金とともに下落が進む形となりました。

特にプラチナが大きく下落しており、10月の月足は陰線を形成しています。上下に長いヒゲがある陰線であり、金に比べると軽い値動きとなるプラチナらしい値動きを見せました。

11月はこれまでの上昇の巻き戻しが進む可能性も

金は夏以降大きく上昇しました。10月は後半に下落したものの、夏以降の上昇幅はまだ充分維持されています。

ただし、11月は一旦下落が進む可能性が否定できません。金ETFデータを見ると、10月後半から金保有高の減少と価格の下落がともに進んでいます。また10月前半には都心の金販売店に行列ができるなど、明らかに相場の行き過ぎを示すサインも生じていました。株式市場は米利下げに加えてAIブームもあり追い風が吹き続けていますが、金は年末に向けて下落が進む可能性が否定できません。

相場のピークは後になって振り返ることでしか確認できません。10月後半に付けた高値が金価格のピークとなるのか、11月の金価格の行方が注目されます。