2025年9月 ｜ 金相場の価格推移

2025年9月の金相場の見通し

8月の金融市場はリスクオンが続きましたが、ドル建ての金はドルの下落を背景に大きく上昇しました。その中で、次の相場の材料として米国の利下げが浮上しています。9月金価格の観点からも、米利下げの行方が注目されます。

円建ての金は小幅高ながら2ヵ月続けて上昇

8月の金価格（国内金標準先物、限月つなぎ）は月足を見ると、陽線を形成して小幅高となりました。3月の大幅高の後、4月から方向感のない取引が続きましたが、7月・8月と小幅ながら2ヵ月上昇が続いています。ただし8月の値幅は約400円に留まり、約1,000円動いた7月に比べるとボラティリティは低下。上昇したものの、夏枯れ相場で値動きに欠ける月となりました。それでも、7月に到達した16,000円台を8月は維持しています。

ドル建て金価格は大幅高に

ドル建ての金（COMEX金先物、限月つなぎ）の8月の月足は、長い陽線を形成しました。5月から3ヵ月連続で上ヒゲのある陰線となりましたが（4月は上ヒゲのある陽線）、8月は4月以降の上ヒゲ部分をカバーする上昇を見せました。これまで4月の上昇後の高値圏で取引が続いたものの、8月は上昇への動きを再開した状態です。価格は3,300ドル台から3,500ドル台まで伸び、3,500ドルを維持して取引を終えています。

緩やかな上昇が続く円建てに比べ、ドル建てはこれまで高値圏で値動きが停滞した反面、8月に大きな伸びを見せました。ただし、史上最高値でもある4月高値は超えていません。

8月も株高でリスクオンが続く

金融市場全体を見ると、8月は日米など多くの国で株高によりリスクオンが進みました。日経平均は史上最高値を更新し、米国市場でもナスダック総合指数やS&P500指数に加えて、出遅れていたダウ平均も史上最高値を更新しています。

リスクオンは金価格に逆風ですが、その中で円建ては小幅高となり、ドル建ては比較的大きな上昇を見せています。

ドルの下落がドル建て金上昇の原動力

ドルの他通貨に対する相対的な強さを表すドルインデックスを見ると、8月は下落が進んでいます。ドルインデックスは第2次トランプ政権の発足後から下落が続いており、7月は昨年12月以来の上昇を見せていました。しかし8月には下を再開。安値の更新には至りませんが、7月安値と8月高値間の6割り戻しを達成しており、更に下落が進むと7月安値を割れます。

8月のドル建て金価格は、ドルの下落を背景に上昇する形となりました。

米国の利下げを織り込む動きで更にドルは下落する可能性も

トランプ関税問題が相場のテーマとして一巡する中で、次は米国の利下げがテーマとして浮上しつつあります。9月16～17日のFOMCで米国は利下げを行う可能性があります。

米10年債金利を見ると、3月から4.1～4.2%台が支持帯となりサポートされています。米利下げを織り込む形で本支持帯を割れると、ドルは一段安が進む可能性があります。ドル建て金の値動きは、米利下げの実現が鍵を握る状態です。

日銀は利上げを行うのか？

一方、日銀は利上げを模索しているとも報じられています。9月に米国が利下げ、日本が利上げを行うと、日米の中央銀行の金融政策が真逆の方向に向く結果となります。日銀の利上げは円高政策となるため、円建ての金にとっては逆風です。

トランプ関税問題の影響が読み切れない中で、日銀がリスクを取って利上げを行う可能性は低いと考えられますが、日米ともに中央銀行のスタンスが金価格にも影響する状態となっています。

9月は米利下げをめぐる報道や要人発言に注目

9月の米国の利下げが金融市場で注目されつつあり、ドル建ての金は米国の利下げが鍵を握る状態です。6月から8月まではリスクオンで株式市場の上昇が進みましたが、9月は欧米の新学期スタートもあり、相場が転換点を迎えやすいタイミングでもあります。

9月に米国は利下げを行うか、そしてそれを金融市場は織り込む動きを見せるのか、金市場を見る上でも米利下げに対するフォローが欠かせない月となりそうです。