米中間選挙後の金価格、米長期金利をにらみながら4,000ドルを意識した展開継続か

米中間選挙の結果判明後、金は大きく上昇しました。しかしその後の米経済指標発表とともに、その上昇幅の多くを戻しています。金の値動きは米長期金利に影響を受けます。金は米中間選挙の後も、米長期金利をにらみながら4,000ドルを意識した動きが継続の可能性があります。

11月3日に投開票された米中間選挙は、民主党が上院・下院の両方で多数派を奪還しました。第2次トランプ政権の発足から約2年で、議会の主導権が共和党から民主党へ移ります。

金相場は、選挙結果の判明を受けて大きく動きました。金価格（COMEX金先物、限月つなぎ）は10月30日に節目価格4,000ドルを割れて年初来安値をつけていました。しかし4日にはその流れが反転し、前日から3%を超える上昇を見せ4,000ドルを回復しています。

米長期金利の上昇に押されて下落が続いていた金にとり、選挙結果は流れを変える材料となりました。

米中間選挙後の金の上昇は、米長期金利の低下により説明できます。

選挙前から“議会の勢力図が変わればトランプ政権の財政拡大に歯止めがかかるのではないか？”との予想がありました。4日の金融市場は、その予想を織り込む動きとなりました。米10年債利回りは4.9%台から4.8%台へ低下し、トランプ大統領の財政拡大政策が止まる可能性を好感した形です。

更に同日、イラン戦争の終結への期待から原油価格が8%以上も下落しました。原油高によるインフレ懸念も、利上げ観測を後押しして金は売られる展開が続いたものの、原油安はその構図を緩和する材料となりました。

しかし選挙後の金の反発は、その後の米国の経済指標発表で勢いを失いました。11月6日に発表された米10月雇用統計は、非農業部門雇用者数が16.5万人増と、予想の6.5万?7万人増を大きく上回りました。失業率は4.1%に低下し、平均時給も前月比0.4%上昇と予想を上回っています。

更に8月・9月分は、合計8.4万人の上方修正もありました。米雇用統計の発表後はドル高と米長期金利の上昇が進み、金は若干の下落を見せました。

また、10日の米10月消費者物価指数（CPI）は、前月比0.4%上昇と予想の0.3%を上回りました。総合の伸びは9月の0.6%から縮小したものの、コアは9月と同じ0.3%で、総合・コアとも予想を上回りました。

更に、CPI発表に先立ちFRBのウォラー理事は、12月に0.25ポイントの利上げを支持する考えを示し、10月のコアCPIが前月比0.3%前後以上なら12月に0.5ポイントの利上げを検討すべきだと発言。実際のコアCPIは0.3%上昇であり、本条件に該当しました。

CPI後は12月の利上げの織り込みが進み、0.5ポイント利上げの確率も高まり、焦点は利上げの有無から利上げ幅へ移っています。米CPIの発表後はドル高と米長期金利の上昇が進み、金は米雇用統計発表時を超える下落となりました。

選挙後の金の上昇幅の多くは、両者の経済指標で押し戻されました。政治イベントよりも、物価と雇用のデータが金利を通じて金を動かす構図が、改めて確認されました。しかし、節目価格4,000ドルは依然として維持されています。

米国の雇用統計とCPIの上振れで、金の焦点は選挙から金融政策へ移りました。今後、金価格に影響を与える可能性のある材料は以下の2つです。

1つ目は、12月8～9日のFOMCです。政策金利は現在3.75～4.00%で、0.25ポイントの利上げがほぼ織り込み済みです。注目は、利上げ幅が0.5ポイントに広がるかという点です。また利上げに加えて声明文や経済見通しでタカ派的な姿勢が示されれば、ドル高と長期金利上昇が進み金は売られやすくなります。

2つ目は、株式市場と原油です。11月5日にナスダック総合指数が5%を超える下落を見せた際、金は金利の低下を受け上昇しました。

一方、10月30日の大幅安時は金の売りへ波及しています。株安が長期金利低下を通じた買いにつながるのか、それとも株安に連動するのか、金の反応が注目されます。また、原油は中東情勢への楽観が広がれば下落し、インフレ懸念を和らげて金価格の下支えとなります。逆に高騰すれば、利上げの後押し材料となります。

金は米中間選挙前、節目価格4,000ドルを割れて取引を終えていました。そして中間選挙後に4,000ドルを回復しており、上昇一服後も4,000ドルは維持されています。金は6月から4,000ドルが節目として意識される展開が継続中です。

米中間選挙前の4,000ドル割れは一時的で反発が進むか、米中間選挙による4,000ドル回復が一時的となるのか、今後も4,000ドルを意識した展開が続きそうです。

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