金先物及び金ETFのデータから見る金の状況（2025.5.26）

金は国内外で先物取引がなされており、特に米国では先物取引の一部内容が開示されています。金などの商品（コモディティ）価格は大口投資家の売買に影響される傾向がありますが、売買データの分析で大口投資家の動向把握が可能です。こちらの記事では2025年5月26日時点での米商品先物取引委員会（CFTC：U.S. Commodity Futures Trading Commission）のデータ及び金ETF「SPDRゴールド・シェア」の金の保有高推移を価格とともに見ていきます。

米国金先物（NY金）について、CFTCが開示している建玉明細は以下の推移となっています。

前回（25.4.28掲載）

今回

総取組高（市場全体の取引残高）は3月後半の511,482枚がピークとなった後、4月後半以降は440,000～450,000枚での推移が続いています。

大口の買いも4月1日には20万枚あったものが、5月は14万枚まで減少し、「差引」も3月25日の17万枚から5月には10万枚まで減少しました。市場全体の金に対する関心の後退、そして大口投資家の撤退が進んでいます。ただし価格は4月前半に3,000ドルを割れる場面もありましたが、3,000台前半での取引が継続中です。

4月後半以降、総取組高や「差し引き」は、前回の掲載から若干下の水準で推移しています。しかし金価格は前回とほぼ同水準です。建玉情報が価格に先行する場合もあるため、今後金価格は緩やかに下落に向かう可能性もあります。いずれにしても今年前半までのように、建玉情報からも価格の動きからも上昇一辺倒であった金市場は、ピークアウトする状態となりました。

次に現物の金を保有する金連動型ETF・SPDRゴールド・シェアの金保有残高及び価格推移を見てみましょう。

前回（25.4.28掲載）

今回

金の保有高は900トン台が続き、前回と同水準を維持しています。

一方、価格は概ね300ドル台で推移しています。5月20日は300ドルを割れて取引を終えましたが、翌日21日、22日は300ドルを回復しており、300ドル割れは一時的となりました。

全体として見ると、ETFデータは前回から大きな変化を見せていません。またCFTCのデータと同様にETFでも、年初までの保有高の増加と価格の上昇が連動する状態を終えてピークアウトしています。

ドル建ての金価格は5月前半に一時的に年初来高値近くまで上昇し、終値ベースでは高値を更新しました。その後反落したものの、年初来高値圏での推移が続いています。

先物データ、ETFデータともに昨年から年初までの、価格と保有高の上昇が連動する状態を終えており、金市場は新たな段階に入っています。

足元で停滞する金価格ですが、値動き的には高値圏を維持しており、再度高値更新に向け上昇を見せることはあるのか、その行方が注目されます。

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